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(5) 其他实质条件从现有公布的文件来看,科创板的发行和上市条件主要包括主体资格、财务规范性、内控有效性、独立持续能力、经营合规性等方面。基本上是对现有主板首发上市实质条件的优化。主板首发上市实质条件中的一些内容并没有直接规定为科创板发行和上市的实质条件,例如:(a)发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润不应对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖;(b)发行人最近1个会计年度的净利润不应主要来自合并财务报表范围以外的投资收益;(c)发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖;(d)发行人不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。

2、上半年中国财政收入突破10.4万亿元财政部7月13日发布2018年上半年财政收支情况。1-6月累计,全国一般公共预算收入104331亿元,同比增长10.6%。全国一般公共预算收入中的税收收入91629亿元,同比增长14.4%;非税收入12702亿元,同比下降10.8%。关税收入1454亿元,同比下降0.3%。

2010年4月,中国证监会发行沟通会曾经表态A股公司可以分拆子公司到创业板上市,但需要满足至少六个条件:(a)上市公司公开募集资金未投向发行人项目;(b)上市公司最近三年盈利,业务经营正常;(c)上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺,上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易;(d)发行人净利润占上市公司净利润不超过50%;(e)发行人净资产占上市公司净资产不超过30%;(f)上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。但是,由于分拆上市引起了很大的舆论争议,中国证监会在当年8月份的发行会议上表态为“不鼓励、不提倡”进行分拆上市。2010年11月,中国证监会官员在保荐人培训会议上重申,从严把握上市公司分拆子公司到创业板上市。

四、股份锁定和减持安排总体而言,科创板对于控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员所持股份的减持要比一般A股上市公司更加严格,所以拟上市公司在考虑在那个板块上市时也应注意股份锁定和减持限制的潜在影响。当然,科创板在股份减持方面也不乏一些制度创新,但具体细则还未出台。具体说明如下:

允许理财产品投资证券、各类公募证券投资基金,对目前缺乏增量资金的A股短期是一针强心剂。长期来说,三十万亿规模的理财产品更是A股市场源源不断的资金血液。理财新规让银行理财产品以合规的形式正大光明地投资资本市场,不必再像过去一样以“嵌套”的形式偷偷摸摸绕开监管进入股市。

业内分析人士表示,虽然科创板蕴含着显著的投资机会,但同时作为一个“新领域”,无论是在交易规则还是投资风险上都相较现有市场有显著变化,同时科创板企业本身的属性也导致其在估值、企业质量分析等方面提出了新的挑战,对投资者的专业技能也提出了新的要求。因此布局这类基金前,核心是看基金公司的投资能力。投资者最好关注下第三批基金对科创板估值等情况的把握。

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